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期权隐含波动率仍处高位

发布时间:2019-10-12 20:44:07

期权隐含波动率仍处高位

昨日为五月首个交易日,受上证50ETF走势胶着影响,50ETF认购合约涨跌互现,认沽合约则多数下跌,但幅度均不大。截至收盘,当月合约中,平值5月购3200合约收盘报0.1508元,下跌0.0117元或7.2%。平值5月沽3200合约收盘报0.1344 元,下跌0.0163元或10.82%。

成交方面,昨日期权总成交量、持仓量双双增长。共计成交21442张,较上一交易日增加3033张。其中,认购期权成交12208张, 认沽期权成交9234张,认沽认购比率降至 0.756。其中,主力5月合约共成交14926张,占市场69.61%的份额。持仓方面,期权共持仓112592张,较上一交易日增加3692张,成交量/持仓量比率为19%。

“昨日,Put(认沽)/Call(认购)Ratio成交量值为0.848点,较节前的0.723点出现显着增长。根据海外经验,投资者中的多方势力正不断加强。”海通期货期权部认为。

值得一提的是,5月3日,上海证券交易所再次发布调整上证50ETF期权持仓限额通知,决定自5月4日(周一)起调整上证50ETF期权持仓限额,符合条件客户可提高权利仓持仓限额。

新规显示,对于新开立合约账户的投资者,权利仓持仓限额为20张,总持仓限额为50张,单日买入开仓限额为100张;合约账户开立满1个月且期权合约成交量达到100张的投资者,权利仓持仓限额为1000张。对于三级投资者,券商可缩短其开户的时限要求。

此外,经评估认为风险承受能力较强、期权合约成交量达到500张且资产超过100万的客户,权利仓持仓限额提高为2000张;资产超过500万的客户,权利仓的持仓限额提升至5000张。

波动率方面,5月期权合约隐含波动率整体维持在33%-48%之间。其中,平值5月购3200合约隐含波动率为43.42%;平值5月沽3200合约隐含波动率为43.58%。标的上证50ETF的20日年化历史波动率小幅下跌至27.35%。

海通期货期权部认为,节前几日,期权主力合约隐含波动率均在53%左右高位徘徊,昨日,当月平均隐含波动率一度跌破50%大关。不过,虽目前隐含波动率有所下滑,但相比历史波动率而言,目前数据仍处于高位。因此,投资者仍可考虑继续使用看空波动率策略。例如,卖出跨式策略或宽跨式策略。

对于后市,银河期货期权部表示,考虑到5月合约期权隐波率处于历史高位,建议投资者建立不跌策略,可考虑卖出略虚值行权价的认沽期权。另外,考虑到上证50ETF中长期维持升势不变,建议投资者在5月合约构建盘涨策略。

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